几个国家加入一个共同货币体系的好处是，延续每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，延续而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

家族我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。货币也是国家主权，设计实车本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

货币如何进入经济的过程非常重要，智己正式展就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，亮相它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。而我们提出的新规则是基于股权，日内中央银行扮演最后救助人角色，日内在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

瓦车全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。从货币是国家股权资本的视角看，延续国家发行货币就像企业发行股票。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，家族同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

而有些国家在不断增发货币后，设计实车其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，智己正式展传统的白芝浩规则需要更新。

与之相类似的是，亮相有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，日内只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、日内银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

因此，瓦车我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。货币也是国家主权，延续本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

(责任编辑：钟嘉欣)